高盛:看好2021年全球股市 各个板块“百花齐放”

在12月2日举行的高盛媒体电话会上,高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表示,2021年全球股票市场将迎来新周期,股市投资风格将出现从科技股“一枝独秀”到传统行业、周期板块“百花齐放”的轮动态势。

高盛认为,当下正处在一个新周期的起点,既是未来三年左右全球经济复苏周期的起点,也是企业盈利基本面复苏的起点。

根据该机构测算,2021年全球主要经济体均有望实现经济增长。预计美国经济2020年回调3.5%,2021年大概率增长5%-5.5%,2021年下半年可恢复至疫情发生前水平。欧元区、英国、日本经济在2021年也均将实现反弹,但不足以弥补2020年衰退的影响。

高盛建议,继续建立或维持战略性股票配置。

9月2日,标普500指数触顶3588点,较3月23日的市场底部上涨了61%。自那以后,股市经历了两次明显回调:9月初下跌10.6%以及10月下旬下跌8.9%(均基于日内交易价)。芝加哥期权交易所VIX指数(代表投资者对未来波动率的预期)从低位20升至近期的日内高位41,同时标普500指数年初迄今一度高达12.3%的涨幅回落至2.8%。经过这两次回调,客户愈发担心股市是否将进入与年初类似甚至更糟的熊市。

但王胜祖指出,长远来看,投资者应淡化短期波动,更关注经济基本面和标普500的盈利情况,“我们认为这类权益类风险资产一定是大幅跑赢现金和债券的,不管你是中国还是美国的投资者,都应该在资产配置中保持股票的头寸。”

在王胜祖看来,从明年来看,疫苗落地有了时间表、叠加经济复苏,将引领公司盈利反弹。再加上2020年的低基数效应,经济和企业基本面将呈现持续向上的增长态势。

“高科技行业或者龙头企业是股票投资中不可缺少的一部分,应该成为投资中战略性投资的部分。如果新的资金入场,我们建议是侧重于传统行业或者顺周期的行业,而非减持高科技股来增持传统行业、顺周期行业。” 王胜祖认为,投资者要密切关注市场风格的切换,未来市场风格将从以科技股领衔的“一枝独秀”,转变为各个板块的“百花齐放”。

值得注意的是,王胜祖强调,2021年的A股值得期待。

从资金面情况分析,一方面,2021年A股市场整体的流动性和资金面情况相对宽松。尽管明年货币政策将边际收紧,央行还是会致力于呵护市场流动性,而不是银根收紧,流动性会有一个和名义GDP匹配的增长。

另一方面,从国际资本流动因素考虑,随着美元进入贬值周期,会促进资金从发达国家向新兴市场流动。2020年即便在疫情影响下,国际资本也通过多个投资渠道加速布局中国资产,体现了市场对于中国政府在疫情防控方面领先全球,经济率先恢复的赞许和支持。

王胜祖认为,外资进入A股的幅度相比过去大幅增加,但从整体持有率来说,A股现在外资的持有比重仍不到4%,与全球经济中国际投资者占比及未来推进人民币国际化目标相比,还有较大差距。“在未来的五年内,我们希望看到持续的金融开放措施,为国际投资者进入中国资本市场带来更多的信心。”

具体到板块来看,王胜祖认为,中国市场可重点关注三大领域,包括尖端高科技技术,高端制造业的升级和转型,以及与新基建相关的产业链升级。他进一步指出,一直以来都比较看好消费板块,其中包括和居民消费升级相关的新能源汽车、环保、医疗等。作为中国内循环重要支柱的出行、教育、旅游等板块也相对看好。在疫情得到控制,复产复工顺利进行的情况下,应该对这些行业的恢复有更多期待。此外,随着新周期的开启,金融、证券、保险等传统行业,也会取得贴近经济增速的恢复和增长。

(原标题:高盛:看好2021年全球股市,各个板块“百花齐放”)

(责任编辑:杨斌_NF4368)

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